鸭脖三巨头之一的煌上煌（002695.SZ）大手笔扩产，引发市场质疑。

　　根据最新通告，煌上煌拟投资5.58亿元进行项目建设，主要是大规模扩产。三个项目建成达产，将新增至少1.35万吨产能。

　　实际上，煌上煌存在产能闲置问题。根据今年半年报披露，公司现有基地产能6.3万吨，新建基地产能（部分已经投产）4.2万吨，合计超过10万吨。今年上半年，公司生产量为3.6万吨。

　　本次扩产的资金来源于定增募资。根据最新披露的定增预案，煌上煌拟向关联方发行股份募资不超过4.5亿元，发行对象是公司实际控制人徐桂芬家族实际控制的企业。

　　这一募资的必要性也存疑，因为，公司并不缺钱。截至今年9月底，公司资产负债率仅为21.54%，期末有息负债约1.7亿元，而货币资金加上理财产品达11.71亿元。

　　今年前三季度，煌上煌实现的归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比下降超过50%。

　　终止的项目又募资建设

　　在扩产方面，煌上煌的表现异常，远低于市场预期。

　　2012年9月5日，煌上煌通过闯关IPO登陆深交所，成为第一家鸭脖上市公司，堪称是鸭脖第一股。随后的2016年、2017年，周黑鸭和绝味食品相继登陆A股市场。

　　上市之时，煌上煌IPO募资9.29亿元。根据招股书，公司原本计划募资3.31亿元。本次IPO，煌上煌超募资金接近6亿元。

　　本次IPO的募投项目有四个，即年产2万吨食品加工项目、5500吨肉制品加工项目、食品质量安全检验与研发工程技术中心项目、营销网络建设项目，抖客网，拟分别使用募资1.28亿元、0.66亿元、0.20亿元、1.17亿元。

　　那么，10年之后，这些募资使用情况、募投项目建设运用情况如何？

　　根据煌上煌今年8月30日披露的募集资金使用情况的专项报告，项目建设并未达到市场预期。

　　具体为，年产2万吨食品加工建设项目于2015年3月5日达到预定可使用状态，达到了预期效益。5500吨肉制品加工项目于2013年6月30日达到预定可使用状态，今年上半年亏损333.78万元。食品质量安全检验与研发工程技术中心项目部分变更，营销网络建设项目于2018年9月才达到预定可使用状态，未达到预期效益。

　　IPO超募资金中，1195.90万元追加投入5500吨肉制品加工建设项目，5554.72万元追加投入年产2万吨食品加工建设项目，5965.08万元投向陕西煌上煌6000吨肉制品加工项目，预计今年8月底投入使用，1.03亿元投入8000吨肉制品及其他熟制品加工建设项目，7370.24万元用于收购嘉兴市真真老老食品有限公司项目。

　　目前，营销网络建设项目已终止，信息化建设项目和陕西煌上煌6000吨肉制品加工项目为变更项目，正在建设中。新增年产1万吨酱卤食品加工建设项目（重庆）。

　　值得一提的是，8000吨肉制品及其他熟制品加工建设项目，由于征地困难，至今尚未能开工建设，加之广东市场近年来发展较快，急需扩大产能，公司调整了生产流程，将部分生产环节转移至公司总部，对广东煌上煌生产车间、仓库、化验室进行技术改造。为避免重复投资，公司决定终止实施年产8000吨肉制品及其他熟食制品加工建设项目。

　　IPO募投项目过了10年，仍然在建设。而公司终止建设的年产8000吨肉制品及其他熟食制品加工建设项目，如今又被抛出，通过募资进行建设。

共2页 [1] [2] 下一页